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中国海外310亿收购中信地产住宅业务

发布时间:2018-07-11 18:12:34 编辑:笔名

中国海外310亿收购中信地产住宅业务

3月14日,中国海外发展有限公司及中国中信股份有限公司双双发布公告宣布,中信股份同意将若干在中国住宅地产项目中的权益出售予中国海外,最终对价金额预计为人民币310亿元

中国海外310亿收购中信地产住宅业务

根据交易协议,最终对价的支付方式分为:中国海外将向中信方配发及发行10.96亿股普通股,占中国海外经发行该等股份后已扩大股本的约10%,对价股份将按每股27.13港元的价格发行;此外,中国海外将向中信方转让资产对价,价值约为人民币61.50亿元。

中国海外方面表示,交易完成后,公司在一线及二线城市的土地储备将大幅提升。截至2015年12月31日,中信在中国主要城市拥有土地储备约2400万平方米,主要包括发展中物业及持作未来发展的物业,其次为主要位于一线及二线城市的已落成物业,其中42%位于珠三角地区,31%位于环渤海地区,9%位于长三角地区,另有18%位于其他区域。

花旗的研报指出,若中国海外成功收购中信内地若干住宅房地产项目,将对集团带来明显利好作用。中国海外于收购前的估值为2016年市盈率预测8.3倍,基于其基本面稳健,预期2015财年业绩理想。报告指出,中国海外原本已拥有4070万平方米土地储备,此次交易将进一步刺激其土地储备及销售。还可令中国海外未来3年年均销售至少增加20%,毛利率约30%至35%;花旗方面称,相信中海在行业改革中可获更多并购机会,有可能与中信股份加深合作。

招商证券也分析指出,近期房地产市场不断升温,中国海外集中于一二线城市的土地储备,以及针对首套房和改善型需求的产品将受益最大。同时,招商证券预计中国海外2015年核心盈利将同比增长21%至288亿港元。

尽管2015年地价飞涨,但中国海外仍严格控制购买地块以避免高价购地。2015年公司新增土地支出总额为345亿元人民币。根据招商证券估算,这些新项目的毛利率一般在30%以上,而北京和深圳的项目可以达到40%以上。综合来看,有助于中国海外在未来数年保持30%以上的毛利率。

不过,尽管2016年开年以来,北上广深等一线城市房价明显上涨,但是更多的二三四线城市仍然处于去库存的进程当中。资料显示,以房地产为核心业务的中国海外当前布局除了一线城市以外,大部分仍然处于库存积压之下的二三线城市,其中的长三角、东北、中西部地区已经呈现明显供过于求局面,住宅销售市场压力仍存。

同策咨询研究部总监张宏伟分析指出,2015年以来,大房企之间并购重组案例正在持续上演,而并购重组之后形成的巨无霸联合体将成为这些房企争夺行业老大地位的重要砝码。其中,恒大地产2015年通过持续并购扩大自己在地产事业的版图;招商地产因为母公司资产的注入成为招商蛇口,成为当时中国最大市值开发商;保利地产与保利香港重组也在进一步推进过程中;金丰投资重组方案交易完成后,绿地的市值也有意问鼎房地产行业老大地位。

中海与中建地产重组完成后,再与中信地产住宅板块业务合并,增加了其环渤海及珠三角等区域的一、二线城市土地储备,巩固并提升了其千亿开发商地位。张宏伟说,这也将加剧年地产行业竞争局面。

从房企自身发展的角度来看,房企并购重组拉开大幕,主要是为了解决同业竞争问题。张宏伟认为,首先,在楼市规模化增长时期

,房地产行业有利可图,较高的投资回报使得房企盈利冲动凸显,房企展开资源争夺赛已不可避免。这些大型房企重组完成后,中国房地产市场将形成若干个巨无霸型的房企。届时,大者恒大,强者恒强局面的形成,最终推动市场集中度越来越高。